Os economistas consultados pelo Banco Central aumentaram as projeções de inflação para 2025 e 2026, enquanto reduziram as estimativas de crescimento da economia brasileira, conforme aponta o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira, 10 de fevereiro.
O relatório, que reúne as expectativas do mercado financeiro para os principais indicadores econômicos do Brasil, mantém as previsões para a taxa Selic e o câmbio, mas destaca uma deterioração do cenário inflacionário, reforçando preocupações sobre os desafios da política monetária no país.
Projeções para Inflação (IPCA)
Os economistas elevaram a previsão para a inflação oficial do Brasil, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA):
- 2025: Subiu de 5,51% para 5,58%.
- 2026: Passou de 4,28% para 4,30%.
O centro da meta de inflação estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, ou seja, entre 1,5% e 4,5%. Com as novas projeções, o mercado reforça sua visão de que a inflação pode continuar acima do teto da meta em 2025.
A revisão para cima das expectativas inflacionárias reflete preocupações com o impacto da desvalorização do real, o cenário externo mais incerto e o repasse de custos ao consumidor final.
Projeções para a Taxa Selic
O mercado manteve as projeções para a taxa básica de juros (Selic) nos próximos anos:
- 2025: 15,00%.
- 2026: 12,50%.
O Banco Central elevou a Selic para 13,25% na última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) e indicou que continuará subindo os juros, caso as pressões inflacionárias persistam. O Boletim Focus reforça essa expectativa, ao não prever reduções significativas da Selic no curto prazo.
Com uma taxa de juros mais elevada, o Banco Central busca ancorar as expectativas inflacionárias e manter o controle sobre o ritmo de alta dos preços.
Projeções para o PIB
O otimismo em relação ao crescimento da economia brasileira foi reduzido pelo mercado:
- 2025: Previsão caiu de 2,06% para 2,03%.
- 2026: Passou de 1,72% para 1,70%.
A revisão para baixo reflete preocupações com o impacto da política monetária restritiva, o cenário externo desafiador e a desaceleração do consumo e dos investimentos.
Além disso, a incerteza fiscal e as dificuldades em aprovar novas medidas econômicas no Congresso também pesam sobre o humor dos investidores e limitam a capacidade do Brasil de crescer de forma mais robusta.
Projeções para o Dólar
O mercado manteve suas projeções para o câmbio, prevendo que o dólar se manterá elevado nos próximos anos:
- 2025: R$ 6,00.
- 2026: R$ 6,00.
A estabilidade na projeção para o dólar reflete a preocupação com a valorização global da moeda americana, especialmente em um contexto de incertezas na política monetária dos EUA e de tensões comerciais entre grandes economias.
A guerra tarifária entre Estados Unidos e China, somada à política econômica do governo Donald Trump, pode gerar um ambiente de maior volatilidade cambial.
Conclusão: Pressões Persistentes na Economia Brasileira
O Boletim Focus desta semana reforça um cenário de desafios para a economia brasileira:
- A inflação segue pressionada, com projeções acima da meta.
- A Selic elevada deve continuar impactando o crescimento econômico.
- O PIB deve crescer menos do que o esperado anteriormente.
- O dólar deve permanecer em um patamar alto, influenciado tanto pelo cenário externo quanto pelas incertezas domésticas.
Diante desse quadro, os mercados financeiros continuam atentos aos próximos passos do Banco Central e do governo federal, que precisarão equilibrar a necessidade de controle inflacionário com a preservação da atividade econômica e do emprego.