A decisão do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de impor tarifas de 25% sobre as importações de aço e alumínio, com início em 4 de março, tem potencial para impactar diretamente o mercado desses metais. Segundo a Wolfe Research, o efeito sobre o alumínio tende a ser mais duradouro do que no aço, beneficiando algumas empresas do setor.
Impacto no Mercado de Alumínio
A pesquisa da Wolfe Research destacou que:
- As tarifas afetarão produtos semiacabados e finais, mas não terão impacto sobre sucata metálica e alumina.
- Embora Trump tenha dito que não haverá exceções, a Austrália pode ser excluída, segundo informações da Reuters.
- O mercado de alumínio dos EUA já enfrenta um déficit estrutural, com 47% da demanda sendo suprida por importações.
- Duas fundições domésticas nos EUA foram fechadas recentemente, o que deve intensificar os impactos das tarifas.
Principais beneficiadas no setor de alumínio:
✔️ Century Aluminum (NASDAQ:CENX)
✔️ Alcoa (NYSE:AA)
Segundo os analistas, se o prêmio no Meio-Oeste (MWP, Midwest Premium) subir para refletir o impacto total da tarifa de 25% ao longo do ano, ele poderá atingir US$ 0,45 por libra, acima da média de US$ 0,19 em 2024.
As projeções indicam que esse aumento pode gerar os seguintes benefícios financeiros para as empresas do setor:
- Alcoa (AA): impacto positivo de US$ 146 milhões para cada aumento de US$ 100 por tonelada (~US$ 0,05/lb) no MWP.
- Century Aluminum (CENX): benefício estimado de US$ 41 milhões, o que equivale a quase o dobro do EBITDA de 2024 da CENX e 50% do EBITDA da AA.
Impacto no Mercado de Aço
As tarifas sobre o aço podem levar os preços da bobina laminada a quente (HRC, Hot-Rolled Coil) a subir para US$ 900 por tonelada, contra os US$ 775 atuais. No entanto, a Wolfe Research alerta que os preços podem começar a cair na segunda metade de 2025, com a expansão da oferta doméstica.
Principais beneficiadas no setor de aço:
✔️ U.S. Steel (NYSE:X)
✔️ Steel Dynamics (NASDAQ:STLD)
✔️ Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF)
Além disso, produtoras de vergalhões, como Commercial Metals e Nucor (NYSE:NUE), também podem se beneficiar com o aumento da proteção contra importações.
Preferência do Mercado
A Wolfe Research avalia que os preços do alumínio terão maior sustentação no longo prazo do que os preços do aço e, por isso, as empresas Century Aluminum (CENX) e Alcoa (AA) foram classificadas com recomendação “outperform” (acima da média do mercado).
Com isso, investidores que buscam exposição a esse movimento podem considerar essas ações como oportunidades estratégicas, acompanhando os desdobramentos das tarifas nos próximos meses.